10月21日晚,蓝思科技(300433.SZ)发布2019年三季度业绩报告,公司第三季度单季营收达到92.36亿元,同比增长14.03%,归属于上市公司股东净利润为12.65亿元,同比增长108.61%,单季盈利创历史新高,扣非后净利同比增长276.84%,大幅超出市场预期。

　　2019年,行业正处于5G时代来临的重要节点,5G通信技术在全球各主要国家和地区加速大规模商用,智能手机、智能汽车等市场将出现一轮巨大的升级换代需求。下游客户对本公司主要产品需求将显著增加,其他有赖于高速通信技术的新型智能终端也有可能实现市场突破,消费电子行业将迎来新一轮重大发展机遇。

　　面对5G商用的历史性机遇,蓝思科技从几年前就已经着手布局相关产品研发,抢占行业制高点,进行长周期的前期资产投入,率先开发和进一步整产业链,引领着消费电子产品技术升级带来的整机更新热潮。今年以来,随着5G商用的提速和外部市场需求的不断增长,蓝思科技创新研发的新工艺、新技术也逐步得到了市场的认可,产能利用率得到了明显提高,产品价值量也有望得到持续的提升,前期投入的效果显著。

　　三季报业绩预告称,蓝思科技各类高技术门槛核心产品,如瀑布式3D 玻璃、磨砂质感一体式玻璃后盖、幻影效果玻璃后盖等,均获得了全球各大知名品牌客户的使用、信任与支持。报告期内蓝思科技在智能手机、智能穿戴式设备、平板电脑、笔记本电脑、一体式电脑、智能家居家电、智能汽车等各业务板块均实现了高质量增长。

　　目前公司总投资47.6亿元的浏阳南园募投项目“消费电子产品外观防护玻璃建设项目”二期已建成投产。总投资17.6亿元的东莞松山湖园区募投项目“视窗防护玻璃建设项目”一期已经建成投产,目前主要配套国内客户生产2.5D及3D手机前后盖防护玻璃,并已启动自筹资金投入二期工程。各主要生产园区在第三季度均进入满负荷运行状态。

　　业内人士表示,为把握下半年市场转暖及备货高峰的有利时机,蓝思科技在生产旺季来临前已提前做好各方面准备,通过推改革、精预测、控成本、增效率、提良率、促交付、重奖励等措施,充分发挥公司强大的研发能力与投产、领先的技术水平、先进的智能制造生产线、深厚的行业资源及品牌口碑等优势,满足和保障了各大品牌客户对大量交付新产品的旺盛需求,优质资源正加速向蓝思集中。

　　随着世界范围内的5G商用布局的加速和消费电子产品更新换代潮的到来,蓝思科技的战略投入有望得到未来长周期的效益释放。蓝思科技对国内外品牌客户的创新支持与供货保障,有望随着5G手机销量的增加,后续业绩增量空间将逐步扩大。此次第三季度净利润同比大幅增长,也将为公司第四季度生产经营持续向好奠定了良好基础。

　　华金证券最新研报指出,从行业市场的需求看,1)随着柔性屏以及5G的应用,智能终端在外观方面的创新持续,包括瀑布屏、多色后盖玻璃、磨砂质感等均是产业创新推进、价值量提升的核心驱动力;2)终端产品品牌集中度的提升,驱动了供应链集中度的同步推进,细分行业龙头企业受益明显。公司层面的竞争力看,1)在产能储备、自动化改造推进、管理能力等多方面公司具备了行业可靠的竞争力,在各大终端厂商里保持了良好的品牌影响力;2)包括3D成型、着色、表面处理等领域内,蓝思科技的技术储备丰富,产品线完整,对于未来行业的发展有着引领作用。因此,无论是从行业趋势还是公司自身竞争力方面,持续看好公司未来的成长前景。我们预测蓝思科技2019年至2021年净利润分别为18.46亿元、22.43亿元和27.3亿元,每股收益分别为0.48、0.59和0.72元,净资产收益率分别为9.8%、10.7%和11.5%,维持买入建议。